上半年采取的一些穩(wěn)增長(zhǎng)的舉措，特別是刺激性的政策，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些老矛盾和新問(wèn)題也在凸顯：

第一，民間投資斷崖式暴跌，增速已經(jīng)跌至2.8%的嚇人的低位。對(duì)于民間投資的下滑，無(wú)論在公開場(chǎng)合，還是在參加習(xí)近平總書記座談會(huì)的時(shí)候，我都強(qiáng)調(diào)，要看到民間投資下滑的背后，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)，特別是中國(guó)制造業(yè)不賺錢的本質(zhì)，因?yàn)槊耖g投資大量領(lǐng)域在制造業(yè)領(lǐng)域，同時(shí)也應(yīng)該看到，民間投資在一系列的作用下，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期信心的預(yù)期也不足；

第二，房地產(chǎn)泡沫問(wèn)題。房地產(chǎn)上半年經(jīng)歷了超級(jí)反彈，特別是一二線城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)瘋漲，地王頻出，這種瘋漲完全偏離了今年房地產(chǎn)“去庫(kù)存”的主旋律，要警惕下半年投資回落對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；

第三，制造業(yè)極其困難的基本面沒(méi)有改善，中國(guó)的制造業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能問(wèn)題、產(chǎn)業(yè)低端問(wèn)題、債務(wù)問(wèn)題在下半年仍然考驗(yàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)；

第四，全球經(jīng)濟(jì)上半年比預(yù)想的更弱，全球經(jīng)濟(jì)在進(jìn)入后危機(jī)之后，黑天鵝事件頻出，全球政策協(xié)調(diào)的難度越來(lái)越大，極端民族主義和貿(mào)易保護(hù)主義使得全球進(jìn)入一個(gè)動(dòng)蕩和不確定的時(shí)代，資本追逐無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本，根子在于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇極其疲弱，這使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一步復(fù)蘇的國(guó)際環(huán)境更為復(fù)雜困難。

因此，筆者預(yù)計(jì)，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的困難要高于上半年，復(fù)雜程度要高于上半年。但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的問(wèn)題的概率比較小，關(guān)鍵仍然是在確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的同時(shí)，大力推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。上半年的數(shù)據(jù)其實(shí)不重要，我們的初心不是為了數(shù)據(jù)的漂亮，而是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的解決，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的升級(jí)和轉(zhuǎn)型，以及動(dòng)能的真正轉(zhuǎn)換。